美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美(měi)国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预(yù)期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观(guān)察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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