今年A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资(zī)本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据(jù)业敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本(běn)市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国(guó)有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值(zhí)创(chuàng)造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横(héng)向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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