财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部(bù)门正(zhèng)陆续(xù)召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路(lù)是(shì)市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本(běn)就降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率目(mù)前(qián)为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下(xià)行，长久期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身(shēn)保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期(qī)保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力致使投资端面(miàn)临亏损。

　9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年(nián)来(lái)，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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