在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证八千米多少公里(zhèng)50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情(qíng)在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公(gōng)司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预计部分(fēn)低(dī)估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本(běn)股市的整(zhěng)体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī八千米多少公里)然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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