北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的现语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么(dài)财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么