在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资(zī)金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(ch铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价ǎng)看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意(yì)味着(zhe)当前的(de)价格超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示(shì)成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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