财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车(chē)市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到(dào)日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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