美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的总监和经理哪个大媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资总监和经理哪个大产风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自(zì)己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安(ān)全的高度担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美(měi)联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuā总监和经理哪个大ng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开(kāi)工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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