编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第(dì)六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内净值(zhí)增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短>

　　在基金季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级(jí)仍(réng)将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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