今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报揭开了基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观(guān)点和真实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(无可厚非是什么意思nián)底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能(néng)会超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)对(duì)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合(hé)润基(jī)金一(yī)季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(无可厚非是什么意思nèi)领(lǐng)先的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时(shí)间就狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一(yī)季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持(chí)挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱(ruò)市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看，其(qí)仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定(dìng)的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基(jī)于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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