“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突(tū)破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来(lái)自于存(cún)量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时(shí)点存(cún)在较(jiào)大的不确(què)定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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