今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报并没有保(bǎo)持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持(chí)在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先(xiān)是(shì)芯片(piàn)设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将(jiāng)让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业(yè)绩还是(shì)受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末(mò)规模已达到7.11cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热(rè)议的话题(tí)。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的(de)营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第(dì)七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了(le)计算(suàn)机、大众(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的zhòng)消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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