财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值(zhí)得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一(yī)员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提(tí)出(chū)这个(gè)问题的市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超(chāo)过(gu岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ò)190亿美元，不过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿(yì)美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市yù)覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银集团的董事会，同时(shí)在“可预(yù)见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营(yíng)。

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