近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，募集规模上限均为20亿元，合计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下热门(mén)主线(xiàn)的中(zhōng)特估(gū)行情持(chí)续(xù)发酵，市场也(yě)预期此次央企主题的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年(nián)内涨幅居前，领(lǐng)涨板块方(fāng)向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来行(xíng)情，中特估行情带动央(yāng)国企上市公司价值重(zhòng)估，同时，其(qí)也(yě)催化多个相(xiāng)关板(bǎn)块和个(gè)股(gǔ)迎来上涨(zhǎng)行情。截(jié)至5月12日收盘(pán)，不(bù)计算年内(nèi)上市新股(gǔ)，A股整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数(shù)涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外(wài)资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板(bǎn)块（申(shēn)万(wàn)一(yī)级）来看，年内涨幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股均值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)相(xiāng)对(duì)居(jū)前(qián)，而基(jī)础化(huà)工(gōng)、食品饮料、商贸零售、轻工制造(zào)、美容护(hù)理板块个股(gǔ)则表现不佳。若分细分板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方向为(wèi)出版(bǎn)、影视院线、顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游(yóu)零(líng)售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能源金属(shǔ)、电池(chí)板块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部(bù)轮(lún)动(dòng)分化，关注景气(qì)低(dī)估方向

　顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程　随(suí)着中特估行(xíng)情发酵月余，部分高位人气股近期也(yě)有(yǒu)所调整(zhěng)，仅以(yǐ)本周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新华文(wén)轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金(jīn)面来看(kàn)，作为市场“聪明钱”的北向资(zī)金近两日(rì)（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程仓(cāng)，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国(guó)石(shí)油、设计总(zǒng)院本周累计(jì)加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日(rì)研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值(zhí)修复仍在演绎(yì)。短期行情在热点题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应(yīng)。长期在(zài)国(guó)企改革(gé)的深度价值挖掘方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合政策方向来(lái)看(kàn)，未(wèi)来(lái)的投资机会主(zhǔ)要(yào)围绕以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型(xíng)：关注(zhù)央(yāng)企战略性重组和专业化整合，以(yǐ)及存在优质资产注入上市平台或(huò)重组预期的(de)板块和标(biāo)的(de)，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改(gǎi)善型：此前基本面(miàn)较弱，但因行业(yè)景(jǐng)气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善(shàn)，并有望(wàng)持续(xù)向好，如建(jiàn)筑(zhù)和(hé)船舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前估值(zhí)明显偏(piān)低，但(dàn)是(shì)受(shòu)益业(yè)务(wù)预(yù)期与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三(sān)大通信运营商等。重(zhòng)点关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共事业、交运和(hé)通信。

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