中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三(sān)个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集(jí)团特阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化(huà)的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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