金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(y告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透(tòu)支了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗)民贷(dài)款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速(sù)偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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