5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司(sī)及投(tóu)研人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下调存(cún)款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活(huó)期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的(de)调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和(hé)定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的(de)有效(xiào)性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调(diào)，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续(xù)主动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空反函数常用公式大全，反函数运算公式间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立(lì)了(le)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前(qián)公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款(kuǎn)定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行(xíng)负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银(yín)行存(cún)款(kuǎn)端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带(dài)动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会(huì)对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)反函数常用公式大全，反函数运算公式力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近(jìn)1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费和实(shí)际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社(shè)会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一(yī)季(jì)度货政例会均(jūn)表明当前货币政策基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进(jìn)行对(duì)等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类(lèi)型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行现金(jīn)管理类(lèi)产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反函数常用公式大全，反函数运算公式