在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码“就为了(le)买100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间(jiān)较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能则(zé)不如(rú)前两(liǎng)者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存(cún)货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计会(huì)高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(l102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码ù)的年报数(shù)据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在20102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码21年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求(qiú)量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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