为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公(gōng)司董事长雇(gù)人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长(zhǎng)何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实(shí)际控制人何德(dé)平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍(shào)认(rèn)识并(bìng)联(lián)合毛(máo)明土、李传(chuán)武共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎么(me)拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名第(dì)一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为(wèi)期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户(hù)组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代(dài)理人提出多(duō)点(diǎn)申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法(fǎ)律主体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为(wèi)，不应(yīng)推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多(duō)个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意(yì)图(tú)和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋(móu)各(gè)方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方(fāng)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决策(cè)由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二(èr)，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资者决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主(zhǔ)观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳持(chí)有新美(měi)星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关理由(yóu)不具(jù)有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相关(guān)公告中(zhōng)均未披(pī)露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反(fǎn)2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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