近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(s正、异、新，正异新的区分hì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(正、异、新，正异新的区分fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎(hū)并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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