美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和(hé)银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测量过这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依然存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻(luó)辑(jí)在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青十二生肖中张牙舞爪是哪些动物原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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