衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定投资(为什么复兴号很少人买zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)为什么复兴号很少人买的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的(de)安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他(tā)们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而(ér)目前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议息会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于(yú)需求(qiú)会有(yǒu)一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流(liú)入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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