财联(lián)社5月8日(rì)讯（记者 闫军）铁(tiě)树开花了！不(bù)仅仅是中国平(píng)安在4月27日迎(yíng)来时隔(gé)8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎(yíng)来涨停(tíng)，而上一次涨停分(fēn)别(bié)是13年(nián)前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大(dà)涨归(guī)因为两份会议通知(zhī)。

　　一是，5月11日“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会即将(jiāng)举办(bàn)；另外一份则是沪(hù)市金融业(yè)主题座(zuò)谈会，其中“在服务中国式现代化(huà)中促进(jìn)金融(róng)业估值提升和高质量(liàng)发展”成为(wèi)重要议题。

　　中特(tè)估成为(wèi)了市场较长一段时期的热门词，尽管披(pī)上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低估。说到A股(gǔ)的低估值(zhí)、高分(fēn)红，银行为首(shǒu)的大金融板块首当其冲(chōng)。上(shàng)述5.11会(huì)议是为此前(qián)获批(pī)的央企股东回(huí)报ETF发行预热(rè)，会议作用(yòng)显然被(bèi)放大(dà)。

　　事实上(shàng)，不仅(jǐn)是两份会(huì)议通知的(de)推波助澜，“小作文”又来添(tiān)油(yóu)加(jiā)醋。一(yī)则无头(tóu)无(wú)尾的所谓指导意见，要求“国企要做到1倍(bèi)PB以上”，捕(bǔ)风捉影(yǐng)，却(què)获(huò)得(dé)极大的传播。

　　低估(gū)值、高股息，在经济温和复(fù)苏预期之下(xià)，中特估银行概念获(huò)得资(zī)金的青(qīng)睐。有了(le)多(duō)重消(xiāo)息(xī)的(de)加持(chí)，暴涨顺(shùn)理成(chéng)章。

　　根据以往经验，大金融板(bǎn)块(kuài)走强往往预示着行情的结(jié)束(shù)，这(zhè)一次历史是(shì)否会重演呢？多位受访人士指出，这种单一衡量(liàng)逻辑可能不再(zài)奏效，当前市场，银行板块是作为“国资含量”比较高的板块行进(jìn)，从去年底(dǐ)开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现，中(zhōng)特估有望(wàng)持续为投资者带来除(chú)稳定股息收益外的(de)收益。

　　太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗trong>银行(xíng)为首(shǒu)的(de)大金融爆(bào)发太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗ng>

　　5月8日，银行(xíng)满屏大涨，中国(guó)银(yín)行(xíng)、中信银行、西安(ān)银行涨停，农业(yè)银行、民生(shēng)银行、工商银行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只(zhǐ)银行股超过9成涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。有网友感慨(kǎi)：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维度(dù)来看，银(yín)行板块大涨早已启动(dòng)，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行(xíng)板块，券商股也持续爆发(fā)，券商指数收盘涨幅超过2％。其中，中国银(yín)河领涨，盘中一度(dù)涨停(tíng)，近(jìn)5个工(gōng)作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银行(xíng)板块ETF涨(zhǎng)势来看(kàn)，场内10只(zhǐ)中(zhōng)证银(yín)行ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富(fù)国(guó)中证800银行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏(xià)中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从(cóng)资金(jīn)流动(dòng)来看，以规(guī)模最大的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不(bù)仅当(dāng)日收盘价创一年新(xīn)高，全天成交(jiāo)量飙升超过(guò)14亿(yì)元，刷新近(jìn)两年(nián)来的最高。

　　对于银(yín)行股的大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在(zài)经济复苏(sū)不强劲(jìn)情(qíng)况下(xià)，原来看不起的(de)那(nà)些低增速的企业，现在反而显得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值的(de)企业反而受到(dào)追捧。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一(yī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理吴鹏也表示，银(yín)行股这波(bō)快(kuài)速上涨，是(shì)其在估值极(jí)度低(dī)水(shuǐ)平、股(gǔ)息率具备一定(dìng)吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预(yù)期(qī)极度悲观等背景下，配(pèi)合当(dāng)前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预期下行(xíng)、中(zhōng)特(tè)估(gū)政(zhèng)策背景下的估值修(xiū)复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量(liàng)齐(qí)升，背后仍是中特(tè)估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股等来了久违的上(shàng)涨，截(jié)至5月(yuè)8日，自今年4月以(yǐ)来全市场42家上市银(yín)行中，有17家涨幅超过(guò)10％，其(qí)中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨(zhǎng)幅(fú)超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过20％。

　　资金的流入量同(tóng)样可观(guān)，5月8日(rì)，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙升超过14亿元，也刷(shuā)新近两年来的最(zuì)高。中国银行龙虎榜数据显(xiǎn)示，近(jìn)三日沪股通(tōng)累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机(jī)构累计买(mǎi)入11.37亿元(yuán)。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴鹏所言，估(gū)值极度低(dī)水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲观都是银行股上(shàng)涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在估(gū)值上，截至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行(xíng)的平均市净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了(le)宁波银行(xíng)和招商银行，其余银行均(jūn)处于“破净”状(zhuàng)态。在这一轮估值修复(fù)中，有市场人(rén)士指出，中字头银行目标价估值(zhí)最保守看到(dào)0.6，相当于(yú)2020年(nián)疫情前的(de)估值位置，当(dāng)前(qián)板块交易热(rè)度之下目标价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利实体(tǐ)经济容忍(rěn)度提升。

　　稳定的高分红和(hé)高股(gǔ)息是(shì)银行(xíng)股(gǔ)相对于其他主题(tí)板块更(gèng)强的优势(shì)，据财通(tōng)证券研报，国(guó)有大行近五年分红(hóng)率基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投资和长(zhǎng)期投资需(xū)要(yào)。近年来国有大行(xíng)股(gǔ)息率也呈逐年提升趋势(shì)平均股息率从2019年(nián)的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低也为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一季度(dù)银行股占偏股型(xíng)基金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来新低，显(xiǎn)著低(dī)于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确(què)定(dìng)的股息收入和(hé)较高的(de)安(ān)全边际可以为投资者提供不错的收益。而基本面稳健、分(fēn)红率高而稳(wěn)定、估值处于历史低(dī)位的银行板块(kuài)是(shì)高股息策略的理想(xiǎng)增配板块。与此同时，银行板块(kuài)在(zài)一季度是业绩低点。随(suí)着大行(xíng)重定价的(de)压(yā)力过去(qù)以及(jí)二三季度农(nóng)商(shāng)行小(xiǎo)微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资(zī)产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业绩有望改(gǎi)善(shàn)。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品投资部(bù)基金经理余展昌也指(zhǐ)出(chū)，与海(hǎi)外(wài)银(yín)行对比，在中特估(gū)背景下的国内银行(xíng)仍(réng)然(rán)具有较好的投(tóu)资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大(dà)部分的银(yín)行估值都(dōu)在1倍(bèi)PB以上。考(kǎo)虑到海外银行还有大量的商誉，国内银行的估值(zhí)水平(píng)是偏低的(de)，本身就有比较大的修(xiū)复空(kōng)间。此外(wài)，他还指(zhǐ)出，国企改革有望使得这些问题(tí)得到改(gǎi)善，从而提高银行的利润(rùn)增(zēng)速(sù)，持(chí)续修复(fù)估(gū)值。

　　银(yín)行是否意(yì)味着行情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券(quàn)、银行等(děng)大(dà)金融板块(kuài)的走强，有(yǒu)市场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市(shì)场行情告一段落。对此，市(shì)场人士认为，站在中特(tè)估背景下去(qù)看金融股的爆(bào)发，并不能(néng)简单做出市场行情结束(shù)的结论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融板块过(guò)去被(bèi)当成行情(qíng)结束的指标(biāo)，其背后通常潜意识映射(shè)包括(kuò)不限于大(dà)金融爆发往往(wǎng)代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入避(bì)险状态、大金融“吸(xī)血”严重等。但从(cóng)当前的金融(róng)股走(zǒu)强来看，市场表现并不(bù)存在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金(jīn)融(róng)“吸血”效应(yīng)并不强，比如银行板块近期大幅(fú)放量(liàng)，成交量约为600亿，作为(wèi)大市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成交量(liàng)与甚至部分中小市值(zhí)板块成交量相差(chà)甚远。

　　其次，大(dà)金(jīn)融板块(kuài)本次表现(xiàn)也不是单一的，放眼全市场，部分(fēn)港口、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板块也表现(xiàn)较好，因此不能单一地(dì)以过(guò)去大金融上涨作(zuò)为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下(xià)较为极端的交易结(jié)构容易被(bèi)表征为市(shì)场波动(dòng)的前奏，但市场变量(liàng)影响较多(duō)、今年行情(qíng)结构差异巨大，建议不要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗