金(jīn)融界4月27日(rì)消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆港交(jiāo)所(suǒ)，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓(tuí)势尽显，最终收盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港(gǎng)元(yuán)，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均(jūn)止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得(dé)注意的是，不(bù)知(zhī)道是出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡(dù)共计(jì)引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的(de)私募股(gǔ)权(quán)巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别(bié)投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李渡(dù)今日(rì)收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是一家致力提供以酱香型(xíng)为主(zhǔ)的次(cì)高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大(dà)白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡是中(zhōng)国第(dì)四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香(xiāng)型白酒的(de)第(dì)三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的增(zēng)速(sù)在(zài)下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司(sī)相(xiāng)比也处于下风，“股王”贵(guì)州茅(máo)台(tái)2022年的毛利率超佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次过90%，而腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及经销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿(yì)元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于同期分别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为(wèi)2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基(jī)酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销失(shī)衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法(fǎ)密(mì)切相关。

　　声名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行(xíng)业的老兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴向(xiàng)东，进入其(qí)姐夫(fū)傅军(jūn)旗下新华联(lián)集团工作。此后四年，他升至新(xīn)华联(lián)集团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也(yě)是(shì)在此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下(xià)川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川酒王热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游经销商的(de)日(rì)子(zi)越来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液(yè)签订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模(mó)式(shì)，随后，金(jīn)六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星(xīng)。深谙(ān)营(yíng)销的吴向东找来米卢担任金六(liù)福形象代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是(shì)全国第一。

　　在吴向东(dōng)的广告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国(guó)民(mín)白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡(dù)，以及湖南(nán)知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东集团旗下共(gòng)有华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福(fú)、珍酒等(děng)12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的(de)盛初咨询董事(shì)长王朝成(chéng)放出(chū)“重磅观点”：酒业整体将长期(qī)进入销量负增长、收入低(dī)增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次高端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快(kuài)。高端的恢复(fù)没有看到(dào)更强的动力，仍(réng)然在低位徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量在下降(jiàng)；二是(shì)名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒(jiǔ)企业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带(dài)，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动(dòng)人(rén)口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间(jiān)基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍(bèi)。

　　他(tā)给(gěi)出了(le)一组各(gè)价格(gé)带白酒节(jié)前和(hé)节后的(de)终端(duān)进(jìn)货量(liàng)数据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上(shàng)相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下(xià)降23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来走(zǒu)向(xiàng)何方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次