券(quàn)商今年一季度业绩(jì)“妥(tuǒ)了(le)”，基于股市良好表现以(yǐ)及(jí)去(qù)年较低的(de)基(jī)数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈(chéng)现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体披露一季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体一(yī)季报悉数披露，券商整体(tǐ)一季(jì)度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增(zēng)速较(jiào)为显著的有20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数(shù)倍(bèi)之多，分别是(shì)长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(z先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案hèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度(dù)归母(mǔ)净利排(pái)名，新的十大分别是(shì)中(zhōng)信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投(tóu)（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算(suàn)，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季报的优秀表现给予了(le)正面(miàn)回(huí)应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连续(xù)3个交易日(rì)收阳(yáng)线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利(lì)同(tóng)比增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利(lì)增速超过10倍(bèi)的有2家券商及(jí)1家上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信(xìn)证(zhèng)券母公(gōng)司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金(jīn)证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度归母净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券、华西(xī)证券、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证(zhèng)券、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增速为负(fù)值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利与营收均(jūn)出(chū)现下滑，公司一季报显示(shì)，报告(gào)期内公司(sī)实(shí)现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商的增速不(bù)如(rú)中小券(quàn)商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商(shāng)的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超(chāo)过五成的(de)头(tóu)部券商(shāng)包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几家头部券商(shāng)及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度(dù)麦高证券经纪业务开展取得一定成绩(jì)，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度(dù)上(shàng)拖累(lèi)了公(gōng)司整体。

　　十(shí)余家券商营收增一(yī)倍以(yǐ)上

　　一季度营收规(guī)模增速方面(miàn)，51家券商(shāng)中44家同比增(zēng)速为正、7家增速为负，同比增(zēng)速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证券(quàn)增速领衔，其今(jīn)年一季(jì)度(dù)同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营收(shōu)不足(zú)亿元的低基数有关，其今年(nián)一(yī)季度营收(shōu)规模为7.38亿元，去年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增(zēng)幅接(jiē)近1倍，分别(bié)是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营收同比下滑幅度(dù)较(jiào)大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商(shāng)或上市(shì)主(zhǔ)体分别是(shì)中银证先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十券(quàn)商分(fēn)别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增(zēng)幅(fú)最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券以较(jiào)高的增速(sù)杀(shā)入营(yíng)收(shōu)排(pái)名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券(quàn)一季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中信建投营收增幅显(xiǎn)著较(jiào)小，同(tóng)比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高(gāo)增

　　自(zì)营(yíng)业(yè)务驱动行业(yè)业绩高增，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)在解读(dú)东方(fāng)证券一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明(míng)显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有望领跑。

　　兴业证券(quàn)认为(wèi)，中信证券加大(dà)杠杆经(jīng)营(yíng)投资(zī)致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力，看好公(gōng)司在(zài)政策放松预期下实现(xiàn)估(gū)值提升。

　　西部(bù)证券在关于(yú)国金证(zhèng)券的研报中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券(quàn)业绩核心因素，一季度自营(yíng)业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再融资(zī)后，公司金融投资(zī)规模稳(wěn)步提升(shēng)420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认为，自营投(tóu)资成(chéng)为(wèi)影响券商业绩的(de)核心，预期(qī)将在一季度(dù)迎(yíng)来反转。投资业务方面，下半年重点关注差(chà)异化(huà)监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券(quàn)商的ROE上(shàng)限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示(shì)，2023年预期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅修(xiū)复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲(chōng)击(jī)大的公司(sī)预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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