中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野(yě形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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