本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格(gé)上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算(suàn)比较低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的(de)高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到(dào)模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造(zào)平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本(běn)支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于20磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的03年3月(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发(fā)能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来(lái)越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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