“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出(chū)口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气(qì)度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来丁二醇和丙二醇是不是酒精自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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