北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司(sī)进行(xíng)过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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