本轮新(xīn)股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发(fā)展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业(yè)合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了(le)业(yè)绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传(ch这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊uán)输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数这都有水了还说不想要，啊怎么这么多水啊字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商(shāng)，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大(dà)互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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