华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出(chū)，伊坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最(zuì)大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付(fù)股息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的(de)经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程lì)益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他(tā)行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实(shí)例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时美(měi)国全国公共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟(jìng)什么(me)来头？公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理(lǐ)问题(tí)、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)创始？为内(nèi)特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽(qì)车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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