今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均900g是几斤 900g是多少毫升仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数(shù)据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区(qū)域，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半(bàn)年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通900g是几斤 900g是多少毫升(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行(xíng)业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等。

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