A股“股(gǔ)王(wáng)”之争进入(rù)白(bái)热化阶段，中(zhōng)国移动(dòng)股(gǔ)价周中创历史(shǐ)新高，一度从(cóng)独(dú)占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化(huà)下，中国(guó)移动今年股价(jià)累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来(lái)最近一获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(yī)年股价(jià)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗trong>累计最大涨幅(fú)接近翻(fān)倍，而茅台股价则几(jǐ)乎(hū)仅在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中(zhōng)国移动和(hé)茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能揭示着(zhe)A股未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示录：消(xiāo)费回(huí)潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫 数(shù)字(zì)经济时(shí)代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最(zuì)近十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回(huí)溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一(yī)度超过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚(shèn)至登顶(dǐng)全球资本(běn)市(shì)场(chǎng)市值之(zhī)首(shǒu)，得益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时期，中石油在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八(bā)年，直到(dào)2015年(nián)工(gōng)商(shāng)银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着(zhe)我国在2018年(nián)进(jìn)入消费(fèi)牛(niú)市，开(kāi)启了此后三年的消(xiāo)费白马股大(dà)牛市(shì)，也成(chéng)就(jiù)了(le)如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股(gǔ)大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王(wáng)？》）

　　而最近两(liǎng)年(nián)，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领(lǐng)跑，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的(de)高估值泡沫下，以及今(jīn)年(nián)春节后白(bái)酒行业的(de)终端动销几乎并未达(dá)到预期(qī)，整个白酒板块经历回调(diào)，公司股价也现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中(zhōng)国(guó)移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始对其王位发出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)一度超越贵州(zhōu)茅台市值这一历(lì)史性事件背后，除了离不开国(guó)家(jiā)政策(cè)持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特(tè)估(gū)”这个新概念的强力(lì)催(cuī)化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据(jù)显示，当前美(měi)股市值(zhí)前十的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为(wèi)，科技进步已成(chéng)提(tí)升生产(chǎn)力的(de)重要(yào)因素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科(kē)技企业的竞(jìng)争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州茅台为代(dài)表的(de)消费股似(shì)乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实(shí)力强劲(jìn)并(bìng)实现(xiàn)华丽转身的中国移动，已经(jīng)逐渐成(chéng)引领(lǐng)中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证(zhèng)券研报表示，公(gōng)司作(zuò)为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的(de)进一(yī)步(bù)发展，将拉动底层云计(jì)算业务的需求，公(gōng)司具(jù)备较强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从(cóng)传(chuán)统管道(dào)运营商向数字科技领军企(qǐ)业加快(kuài)跃迁升级，有望(wàng)首(shǒu)先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复情况来(lái)看，根据(jù)光(guāng)大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高(gāo)于近五(wǔ)年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大(dà)运营(yíng)商板块(kuài)，借(jiè)助“央企低估值+数字经济(jì)”成为率先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否(fǒu)打破(pò)“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一(yī)个故事引发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直(zhí)流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股(gǔ)价(jià)超(chāo)过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后往(wǎng)往下场都不太好。本(běn)次中国移动直接在市值上超(chāo)越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回看(kàn)那(nà)些中了“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上(shàng)市公司(sī)，有同样中字头的中(zhōng)国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度(dù)提升(shēng)，股价(jià)超越茅台并(bìng)一度突(tū)破300元(yuán)/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元(yuán)附近，至今(jīn)中国船舶股价维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果(guǒ)不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股价毫无(wú)原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上述(shù)公(gōng)司的陨落(luò)大部分(fēn)主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性(xìng)以(yǐ)及(jí)长期稳(wěn)稳增长的(de)利润，最终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于(yú)一(yī)家企业股价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看(kàn)公司的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机(jī)”之称(chēng)，营收规(guī)模超茅台约7倍的中(zhōng)国移动，为什么此前市值却一直不(bù)如茅台(tái)呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析认为，大致(zhì)归结为(wèi)两个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵，但话(huà)费(fèi)越交越少。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经冲上(shàng)3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽(suī)掌握着(zhe)大把(bǎ)的通信类(lèi)资(zī)源，但作为央企(qǐ)需要承(chéng)担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就不能(néng)无拘束地涨价(jià)。另一方面即(jí)是成(chéng)本方面(miàn)的(de)问题(tí)，中国移动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持续(xù)不断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十年资(zī)本开(kāi)支合计1.82万亿元。相比之下，茅(máo)台(tái)就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不(bù)需要(yào)面临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度的营收是茅(máo)台的(de)8倍，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛利(lì)率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近(jìn)期来看(kàn)，一系列信号表明中国(guó)移(yí)动可能(néng)正在迎(yíng)来一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰期(qī)的(de)结束，中(zhōng)国(guó)移动此前表示，2022年是(shì)三年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资(zī)本开支1832亿元(yuán)同(tóng)比下降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破(pò)1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意味着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收入比重将低(dī)于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要的是(shì)，随着(zhe)移动(dòng)互联网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转(zhuǎn)向产业(yè)互联网和智能化，中(zhōng)国移动加速转(zhuǎn)型下正在抓紧机(jī)遇。信达(dá)证券研报表示(shì)，中国移动数字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年公司(sī)数字化(huà)转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业(yè)务收入(rù)比提升至 25.6%，成为公(gōng)司(sī)收(shōu)入增(zēng)长的(de)第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移动(dòng)云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移(yí)动云收入达到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合(hé)实力迈入国内业界第(dì)一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗