财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个(gè)领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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