5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度(dù)持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其(qí)中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在(zài)美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务(c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的(de)异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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