大家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论(lùn)一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度(dù)末，已经基本(běn)清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票混合外(wài)，其他三只产品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所代表(biǎo)的传(chuán)统实体行业(yè)正在被市场一部(bù)分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能(néng)成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年(nián)以来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全(quán)市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数(shù)已累计达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成(chéng)交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计(jì)回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎn中国内战打了几年，中国内战打了几年时间g)幅(fú)超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后(hòu)往往会有(yǒu)一(yī)波明(míng)显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)本轮调整中国内战打了几年，中国内战打了几年时间标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于极值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本面风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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