今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之(zhī)下(xià)，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的(de)研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清(qīng)科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水(shu唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥ǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是(shì)未来芯(xīn)片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行(xíng)周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者(zhě)申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基(jī)金的(de)总(zǒng)规模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一(yī)季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目(mù)前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随(suí)着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制(zhì)造(zào)业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行(xíng)。

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