5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从(cóng)行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互(hù)印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款(k恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱uǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资方向做(zuò)了(le)预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们(men)对五(wǔ)月的大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为(wèi)市场恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压(yā)力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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