投资(zī)者(zhě)除了(le)关注AI产业景气、资金情(qíng)绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要(yào)关注业绩(jì)验证以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万亿美元大(dà)关(guān)。

　　英伟达今(jīn)年(nián)股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国内(nèi)AI投资热。Choice数(shù)据显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技术，英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司股价(jià)最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿(yì)美元。截至6月(yuè)1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次(cì)突破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我(wǒ)们在AI和(hé)元宇宙方面的工作正(zhèng)在改变全球大型行业，并将为社会带(dài)来深(shēn)远的影响(xiǎng)。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了AI方(fāng)面的投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关注热情(qíng)也是持续(xù)高涨。Choice数(shù)据显示，截(jié)至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最高的股票(piào)型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类(lèi)主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生成(chéng)）概念的热(rè)炒有(yǒu)关(guān)。涨幅紧随其后的便(biàn)是(shì)传媒、云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟达或(huò)相(xiāng)关(guān)概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关概念股一(yī)共包含32家(jiā)A股上(shàng)市公司，这些公(gōng)司与英伟达在某些方面有业务(wù)上的合作。从公募基金一季(jì)度末的数据来看，部分被纳入重(zhòng)仓股名单。

　　直(zhí)接(jiē)或(huò)间接持有(yǒu)英伟达公(gōng)司股(gǔ)票的公募基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投(tóu)资海外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统(tǒng)计(jì)，持有英伟达且基(jī)金规模最(zuì)高的(de)是广发纳斯(sī)达(dá)克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达(dá)克100指数，前十大重仓股中包括苹果(guǒ)、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多(duō)家全(quán)球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基金(jīn)中，持有英伟达(dá)且(qiě)规模最高的是(shì)广发全(quán)球精选，该只基(jī)金(jīn)今年一(yī)季度末(mò)规(guī)高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思模为25.6亿元(yuán)，英伟(wěi)达是(shì)其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基(jī)金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多(duō)只科技股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研(yán)人(rén)员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热(rè)潮与微软、英伟达等美(měi)股科(kē)技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊(hào)称(chēng)，年(nián)初以来，微软就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资(zī)数十亿美(měi)元(yuán)，这是AI领域(yù)史上规模最大的一笔投资。作为一(yī)站式解决方案的(de)提供商(shāng)，英(yīng)伟达公司是(shì)今年AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公司今年一(yī)季度的业绩远超预期，AI芯片所在(zài)数据中心业务的营(yíng)收创历史新(xīn)高，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和微软在内的众多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发(fā)展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已(yǐ)是科技革命最新的突破口。能(néng)够率(lǜ)先建(jiàn)立起良好商业(yè)模式的公司(sī)与(yǔ)掌(zhǎng)握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将会成为未来最有(yǒu)潜(qián)力的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟(wěi)达已具(jù)备(bèi)这些特质，他(tā)们的中长期基本面有所(suǒ)改善。”郑昕(xīn)昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未来(lái)的故事看(kàn)起来很美好(hǎo)，但实际投(tóu)资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体作为AI受益(yì)板块，受到(dào)资金关注，行(xíng)业成交热度上(shàng)升，从3月(yuè)中旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验(yàn)证(zhèng)，半导体行(xíng)业一季度(dù)整(zhěng)体营(yíng)收同比下(xià)降2.9％，净利润同(tóng)比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目(mù)前全球(qiú)半导体产业整体(tǐ)仍处于(yú)主(zhǔ)动(dòng)去库存阶段，行(xíng)业并(bìng)未迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面(miàn)支撑的情况(kuàng)下(xià)，4月中(zhōng)旬以来半导体重回弱势。最近两周(zhōu)，半导体(tǐ)板(bǎn)块虽然(rán)有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经(jīng)迎来拐点(diǎn)。”郑昕昊(hào)表示。

　　金百临咨询(xún)首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股英伟达的(de)股(gǔ)价(jià)表现以及背(bèi)后的产能扩张信息就是最好(hǎo)的例(lì)证。而(ér)从(cóng)未来的(de)一段高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思(duàn)时间来看(kàn)，AI产业发展仍(réng)然(rán)是强劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊也表示，尽管目(mù)前半(bàn)导体产业周期(qī)尚(shàng)未反转，但在资(zī)金情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备业绩高增(zēng)长(zhǎng)等利好因素支撑下，当(dāng)前位(wèi)置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在投资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发展趋(qū)势(shì)值得期待，但投资需要仔细观(guān)察，“就A股的过去经验来(lái)看，大热(rè)必死、均值(zhí)回归的规律永不变色，所以投资与产业发(fā)展之(zhī)间(jiān)存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入(rù)，而(ér)是需要在相对低位或调整(zhěng)一定(dìng)程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者除了关注(zhù)AI产业(yè)景气(qì)、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还(hái)需要关注业绩验(yàn)证以及估值等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的时(shí)候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核(hé)心竞争力的投资标的，确保产业景气能够(gòu)反(fǎn)映在未来的业绩上，要(yào)避免没(méi)有业绩(jì)支持的(de)跟(gēn)风炒作。另外，好的投资标的(de)也要(yào)以合适(shì)的价格买入，否则很可能会赚了(le)景气亏了(le)钱。最后(hòu)，投资者要做好分散(sàn)配置，不要将资金(jīn)全押(yā)一个(gè)赛道(dào)。

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