今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在(zài)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持去年(nián)底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有doi的时候怎么夹，doi是怎么夹太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业(yè)端一季度库存(cún)水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉doi的时候怎么夹，doi是怎么夹动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一(yī)定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在(zài)一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种(zhǒng)风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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