30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数(shù)也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只(中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌(diē)破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一年(nián)前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及(jí)产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也(yě)表示，后(hòu)续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本(běn)已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板(bǎn)块(kuài)交易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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