衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅(zh荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ái)固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的(de)主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的(de)行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立(lì)即(jí)释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人时刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是为(wèi)了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国(guó)债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储(chǔ)加息和海外经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风险何(hé)时会(huì)消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的(de)变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业发电需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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