4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春(chūn)节(jié)后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推(tuī)动国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思jiā)2天，开工负荷(hé)及(jí)订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提(tí)供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气(qì)的关注，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致部分(fēn)棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供(gōng)应(yīng)收紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存(cún)仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并不(bù)明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持(chí)续(xù)复(fù)苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库存较上(shàng)年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市场(chǎng)消费增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外(wài)弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本面缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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