5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构长征有多长公里 红军长征一共用了几年人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈(yíng)利(lì)，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，长征有多长公里 红军长征一共用了几年一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首长征有多长公里 红军长征一共用了几年(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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