今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如(rú)果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或(huò)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上？美国(guó)又(yòu)为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了反对(duì)美国参(cān)战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美(měi)国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要(yào)提高(gāo)美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美(měi)东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当时两党谈(tán)判(pàn)中的(de)一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究所首席(xí)经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有(yǒ岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上u)提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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