5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关(guān)于调(diào)整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产(chǎn)端收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压(yā)力增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期(qī)银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活(huó)内生(shēng)动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环(huán)境，故(gù)从银(yín)行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势(shì)所(suǒ)趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下(xià)降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：广州夏天温度一般多少度，广州夏天温度一般多少度正常ong>从本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更(gèng)有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政策利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及(jí)其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。