分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提(tí)出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下(xià)列(liè)任(rèn)一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国(guó)证(zhèng)监会认(rèn)定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大(dà)于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人资(zī)格(gé)的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例(lì)如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(zhěng)也提出了要求。

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