中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(ni一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽án)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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