北(běi)京时(shí)间周五晚间(jiān)，备(bèi)受关注的4月美国(guó)非农数据出(chū)炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的(de)18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注(zhù)的平均小时工资环(huán)比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升(shēng)。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部将今年2月和3月非(fēi)农数(shù)据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续承压的(de)美国地区(qū)银行股也获得(dé)喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布(bù)后，黄(huáng)金短(duǎn)线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎司；美(měi)元指数短线拉(lā)升35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄(huáng)金期(qī)货6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货(huò)高级(jí)宏观分析师周之云(yún)告(gào)诉期货日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远(yuǎn)高(gāo)于(yú)前值且(qiě)显著偏(piān)离投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据(jù)在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月(yuè)以来(lái)的最(zuì)高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线(xiàn)走低(dī)，美元(yuán)指数(shù)短线拉(lā)升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管科技和金融(róng)行(xíng)业持续裁员，但(dàn)不断下降却仍然高企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩(suō)带来的(de)大约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的(de)季节性因素(sù)相对(duì)于新冠大流行前也有(yǒu)了(le)有利的发展，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定(dìng)的(de)谨慎，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份的就(jiù)业机会和劳动力流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月(yuè)职位空缺继续(xù)下降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数(shù)据相同的方向(xiàng)：劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。包括最近几周的(de)首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者(zhě)信贷和(hé)企(qǐ)业融资成本上(shàng)升，进而迫使(shǐ)雇主削(xuē)减支出包括裁员(yuán)等(děng)，从(cóng)而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非农(nóng)就业数据(j上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ù)会让市场对(duì)于下(xià)半年货币政策放松进程有所改变(biàn)，进而对商品的流(liú)动性溢(yì)价部(bù)分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会(huì)继续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前(qián)进，后市继(jì)续(xù)看好贵金属的表(biǎo)现(xiàn)。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大幅冲高主要(yào)受益于其金(jīn)融属性，尤其是市(shì)场预(yù)计5月是美(měi)联(lián)储最后一(yī)次加息，且(qiě)预(yù)计9月(yuè)之后可能降息，这导(dǎo)致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显(xiǎn)的(de)下(xià)行。”广州金控(kòng)期货研究所副总经理(lǐ)程小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)如(rú)期加息25个基点，将政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)联(lián)邦基金利率(lǜ)的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记(jì)者发布会(huì)上的讲(jiǎng)话暗示(shì)加(jiā)息临近尾声，因此美元指(zhǐ)数和美债收益率大幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美(měi)联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并(bìng)评估其对(duì)货(huò)币政策的(de)影(yǐng)响，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意(yì)味着美联(lián)储是否结束加息(xī)需(xū)要看(kàn)到通胀明显回落。至于是否(fǒu)要开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降息(xī)看就(jiù)业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从(cóng)姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加市场预期美(měi)联储年(nián)内或将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行。美国就业(yè)数(shù)据超预期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数走高(gāo)，贵金属短线大幅(fú)下(xià)挫。这(zhè)份超预(yù)期的非农报(bào)告(gào)，这让美联储(chǔ)陷入困(kùn)境(jìng)，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要降(jiàng)息，但(dàn)就业市(shì)场并不配合，美国(guó)就业(yè)市场依然(rán)强劲(jìn)，美联储可能在长时(shí)间内维持高(gāo)利率。

　　光大期货贵金属分析(xī)师(shī)展大(dà)鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就业数据(jù)和(hé)时薪增速全(quán)面超预期，表明(míng)美国当前(qián)劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就(jiù)意(yì)味(wèi)着美联储可(kě)能会在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)，从(cóng)而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期看，美(měi)联(lián)储5月会议(yì)加息25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加息(xī)，货币政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市场将加大对下(xià)半(bàn)年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移。”广(guǎng)发期货贵金(jīn)属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发(fā)现，从2006年和2018年两轮(lún)美(měi)联(lián)储(chǔ)停止降息后(hòu)的表现(xiàn)来(lái)看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场偏强运(yùn)行一段时间(jiān)，失业率继(jì)续走低，但美联储并未再(zài)次加息(xī)，而(ér)贵金属则(zé)在美债(zhài)收(shōu)益率持续下行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的趋势(shì)。但当前情况不同(tóng)的是，通胀(zhàng)率相对更(gèng)高(gāo)，而黄(huáng)金(jīn)价格对降息并未(wèi)提前(qián)预期(qī)更多。

　　虽然目前距离(lí)降(jiàng)息仍有时(shí)间，美联储(chǔ)表示美国银(yín)行系统(tǒng)仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境(jìng)下(xià)美国(guó)银行系统风险并未解除(chú)，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)宣布被(bèi)接管收购后，因(yīn)银行业长期存在的弱(ruò)点，又有多家区域(yù)性银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银行融资成本正在攀升(shēng)，信贷收紧将(jiāng)不断向实体经济蔓延，美国(guó)2023年一季度实际(jì)GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不(bù)及预(yù)期的1.9％，具体看企(qǐ)业投资(zī)和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升(shēng)反映出一定的韧(rèn)性(xìng)。未来随着经济下行压力(lì)不断(duàn)上升，市(shì)场预期下半年美国(guó)GDP将出(chū)现负增长。“总体(tǐ)上在风险和衰(shuāi)退的共同影响(xiǎng)下(xià)，美(měi)债收(shōu)益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压，避险需(xū)求提振(zhèn)下(xià)，贵金属(shǔ)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配(pèi)置思路(lù)，短线则可买入黄(huáng)金(jīn)和(hé)白银虚(xū)值看涨期(qī)权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇介绍说，从黄金(jīn)的供(gōng)需数(shù)据来看，黄(huáng)金的需求(qiú)实(shí)际(jì)上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会公布的数据(jù)显示，今(jīn)年第一季度剔除场外交(jiāo)易的全(quán)球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各(gè)国央(yāng)行和(hé)中国消费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投资者购(gòu)买量的减少(shǎo)抵消(xiāo)了这一增长。其(qí)中对黄(huáng)金价格其关(guān)键作用的黄(huáng)金投资(zī)需(xū)在一(yī)季度同(tóng)比下降50％左右(yòu)，较去年四季度有所(suǒ)增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的(de)287.74吨，但(dàn)低于去(qù)年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及(jí)类似(shì)产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于(yú)美国(guó)经济指标耐用品订单(dān)等指标走(zǒu)弱，商品属性(xìng)更(gèng)强(qiáng)的白银因(yīn)需求受经济下行(xíng)拖累而(ér)涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概(gài)率(lǜ)继续攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年(nián)白(bái)银实物消费较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储加息(xī)25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充分计提，议息前的(de)谨(jǐn)慎转变(biàn)为议(yì)息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金市(shì)场一度(dù)表(biǎo)现为极为乐(lè)观，伦(lún)敦现(xiàn)货黄(huáng)金甚(shèn)至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息靴子(zi)落(luò)地，且银行业风(fēng)险仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金(jīn)属价格。此外(wài)，随着经济走弱预(yù)期升温，预计(jì)美联(lián)储下半年大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加息并将进入(rù)降息周(zhōu)期，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金属中长期仍(réng)具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加息(xī)落(luò)地(dì)然后转降息预(yù)期，从而刺激价格继续高(gāo)走，从这个角度(dù)考虑黄金(jīn)确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍在高位，美联(lián)储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会维系较长一(yī)段时间，且高利率环境到底会对经济和金融市(shì)场产(chǎn)生怎(zěn)样的影响也未可知(zhī)，因此在当前看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比(bǐ)较拥挤的情况下(xià)，对待(dài)金(jīn)价节节攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长