北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐(fá)不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大北(běi)交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有新基金(jīn)密(mì)集公(gōng)告可投(tóu)北交所股票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积(jī)极(jí)挖(wā)掘北(běi)交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的(de)角度看，北交所股票处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐(yǐn)形冠军和科(kē)技、制造等行业(yè)，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年(nián)以来累(lèi)计(jì)有申万菱信(xìn)沪深(shēn)300价(jià)值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证(zhèng)券(quàn)交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公(gōng)司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是国内依(yī)法发行(xíng)上市的股票，属于基金(jīn)法规定的“上市交易的股票”。在遵守基(jī)金合同所规定的(de)投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产(chǎn)配置比例(lì)、风险收益特征和相关风险控制指标(biāo)等前提下，公司(sī)旗下基金可参与北(běi)交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可(kě)投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建投基金相关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集(jí)公告(gào)可投北(běi)交所，一方面表明专业投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在(zài)的投资机会，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国内最优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值水平偏低(dī)，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一(yī)方(fāng)面从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，公募参与北交(jiāo)所(suǒ)意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资(zī)金的加入使得(dé)整个板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表(biǎo)现也使得越来越多(duō)投资者关(guān)注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应、可投标(biāo)的稀缺性以(yǐ)及专精特(tè)新领域(yù)的景气(qì)度。而近(jìn)期北交(jiāo)所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报(bào)中，多只公募(mù)基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东(dōng)名(míng)单(dān)中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势(shì)良好，今(jīn)年一季度(dù)盈(yíng)利表现(xiàn)继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中度(dù)高。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速成长，北交所(suǒ)投资有望(wàng)实(shí)现戴(dài)维斯双击。”

　　不过(guò)，受流(liú)通市(shì)值小(xiǎo)、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也(yě)存在(zài)差异，但未来(lái)会加大对北(běi)交所市场的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示，结合北交所的战略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股机会(huì)。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行(xíng)映射，选择估值水平显著偏低的公司进行(xíng)投(tóu)资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动(dòng)大的风(fēng)险(xiǎn)。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基(jī)金(jīn)也会积(jī)极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股(gǔ)发行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，我们高度重视北大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗交所投资机会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一(yī)方面会(huì)根据市(shì)场情(qíng)况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资范(fàn)围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的投资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增(zēng)加(jiā大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗)研(yán)究(jiū)团队(duì)拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓北交所股(gǔ)票总市值(zhí)情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持(chí)有(yǒu)北(běi)交所个(gè)股(gǔ)数(shù)量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交(jiāo)所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公(gōng)司(sī)中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占比较高，而(ér)去年下半年新(xīn)能源行业整体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城基金相(xiāng)关负责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年(nián)初看，北证50指数一度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的(de)投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特(tè)征类(lèi)似于一级半的市(shì)场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级(jí)市场（股(gǔ)权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角度来说，这也意味着更大的成长空间和(hé)收益率预期(qī)，故我们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我(wǒ)们对于具体行业没有明(míng)确的偏好，但是整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司(sī)虽(suī)然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不高，但在其(qí)所属行业(yè)中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视(shì)角看，随着北交所交易制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资(zī)价值不断(duàn)明确(què)，以及场(chǎng)内(nèi)流动性不(bù)大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗断提升，势(shì)必(bì)会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数估值有向上修(xiū)复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性(xìng)价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，胜率和赔率都非常具备吸引力(lì)。

　　结合当前的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下(xià)半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专(zhuān)精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业的(de)稀缺性方面，投资者可重(zhòng)点关(guān)注具有高成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可能聚焦(jiāo)在科技和制造两大(dà)赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研人士也(yě)称，北交所有一大(dà)批优秀(xiù)的创新型中小企业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当(dāng)体(tǐ)量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成(chéng)为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会给投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认(rèn)为北(běi)交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们(men)更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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